两融业务迎来严监管。

　　近日，广西证监局对光大证券南宁金浦路证券买卖部出具了警示函，缘由是该买卖部存在多项违游记动，其中包括“在开展融资融券业务经由中为客户‘绕标套现’提供便利”。此前，因为对“绕标套现”管控力度不及，星河证券被北京证监局责令改正。

　　这并非个例。自2024年以来，针对券商两融业务的监管力度显著加大，包括上述光大证券买卖部、星河证券在内，近10家券商继续被查出存在违游记动。

　　21世纪经济报谈记者梳理券商年报发现，在券商开展两融业务时，除了违纪为客户“绕标套现”提供便利，违纪协助客户绽放两融账户、未能妥善看管客户往复行动亦然常见的“痛点”。

　　为此，中证协发布《证券业务示范实践第5号—融资融券客户往复行动看管》，匡助券商惩处操作难点；券商也但愿通过纠正协议商定来加强对客户行动的看管。本年以来，星河证券、长江证券等继续纠正了融资融券业务协议。

　　三大“雷区”

　　具体来看，券商开展两融业务经由中，容易触碰三大“雷区”：

　　第一，违纪为客户“绕标套现”提供便利。

　　所谓“绕标套现”是指，投资者通过融资融券往复借入或套取资金买入非主见证券，或将借入资金转出信用账户等收尾非平素往复行动的忖度打算。

　　凭证《对于对光大证券股份有限公司南宁金浦路证券买卖部接受出具警示函程序的决定》，该买卖部存在向客户先容东谈主支付薪金，在开展融资融券业务经由中为客户“绕标套现”提供便利，客户回拜不标准、不到位等违游记动。

　　而《证券公司融资融券业务看管观念》第四条第五项已明确，证券公司筹画融资融券业务不得“为客户进行内幕往复、主宰市集、侧目信息清晰义务过头他不耿介往复行动提供便利”。

　　在此之前，中国星河也出现过近似的违游记动。

　　据中国星河2024年年报清晰，2025年1月17日，其被北京证监局接受责令改正的行政监管程序。

　　北京证监局以为，中国星河在开展融资融券业务经由中存在以下问题:一是对融资融券业务绕标套现管控程序力度不及，组成为客户进行不耿介往复行动提供便利;二是四肢施行出资东谈主参与“定增 + 融券”套利，组成变相违纪减抓不妥往复行动。

　　对此，中国星河示意，公司高度喜欢，对监管函件中指出的问题，已督促有计划部门谨慎查找和整改问题，诞生健全里面看管机制，严格推行谢绝融资融券业务绕标套现的有计划看管要求，并住手开展“定增+融券”套利业务，切实擢升看管水平。

　　第二，违纪协助客户绽放两融账户。

　　举例，2024年8月，甘肃证监局查出，申万宏源西部证券兰州西津西路买卖部向客户提供绽放融资融券的常识测试谜底；同庚6月，山东证监局查出，中泰证券个别职工存在通过个东谈主微信向客户发送融资融券业务禀赋评估问卷谜底的行动。

　　2024年1月，山东证监局查出，国泰君安济南顺利大街证券买卖部个别职工存在向客户提供风险测评重心问题谜底和融资融券业务常识测试谜底的情形。国泰君安称，针对上述问题，贵金属交易公司已接受下列整改程序：一是对有计划主体落实职守根究。二是开展专项自查，全面排查山东分公司辖区内近似风险隐患，严格落实整改闭环。三是夯实东谈主员培训，并组织专项进修等。四是强化风险看管，加强客户疏导和行状责任。

　　第三，里面看管轨制不完善；未能妥善看管客户往复行动。

　　比如，2024年7月，宁波证监局查出，南京证券宁波锦寓路证券买卖部营销东谈主员办理客户融资融券业务佣金竖立，不相容岗亭未灵验差异。同庚4月，华泰证券被查出：在开展融资融券业务中，对客户往复行动看管不到位。

　　券商修改协议“补漏”

　　记者着重到，为了防护客户“绕标套现”，部分券商试图通过强制性协议商定来标准客户行动。

　　4月24日，长江证券公告称，鉴于融资融券业务有计划法律法规、监管章程等发生变化，以及公司融资融券业务发展需要，为保护融资融券投资者权利，公司纠正了《融资融券业务协议》，将于2025年5月6日起慎重实施。

　　在协议中，长江证券要求客户作出保证，正当合规进行融资融券往复，有计划条目包括：甲方（客户）首肯在乙方（长江证券）感性合规地开展融资融券往复，欠亨过融资融券往复套取资金，以收尾购买非融资融券主见证券或融资转出信用账户等刻意侧目监管要求、侵略往复机制的非平素往复行动，不然，由此产生的一切恶果、风险和赔本，由甲方自行承担；甲方首肯不存在行使融券实施日内反转往复（变相T+0往复）以过头他行使融券往复实施不妥套利等罪犯违纪的情形。

　　此外，3月19日，中国星河公告称，公司拟对《中国星河证券股份有限公司融资融券协议》（含《融资融券往复风险揭示书》）进行纠正。

　　纠正后的《融资融券往复风险揭示书》新增了一条内容：投资者在《融资融券协议》灵验期内，弗成进行绕标套现操作，弗成进行以绕标套现为忖度打算的融资融券往复，不然投资者信用账户可能被接受下调授信额度、放手往复、放手担保物划转、放手合约延期、强制平仓等程序，由此形成的赔本将由投资者自行承担。

　　券商修改两融业务协议的配景是，在严查违游记动的同期，监管进一步完善了两融业务王法。

　　2024年12月31日，中证协慎重发布《证券业务示范实践第5号—融资融券客户往复行动看管》（以下简称“示范实践”）。

　　监管方面明确，证券公司开展融资融券业务时，在处理客户关联东谈主识别与核查、十分往复管控、防护“绕标套现”往复识别看管、客户融券和证券出借行动看管等操作重心、难点，不错参照适用《示范实践》。

　　其中，对于防护客户“绕标套现”往复看管，《示范实践》从轨制、协议、职工、系统竖立四个方面整理了证券公司可接受的前端管控程序；同期，提供了证券公司对融资融券“绕标套现”行动风险账户进行监控的要道，以及“绕标套现”骨子发生后，公司可接受的分层压降举措。

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